Los bancos centrales de América Latina intensificarán el ritmo y la magnitud de los recortes de tasas de interés en sus respectivos países, ante el creciente deterioro mundial de las perspectivas de crecimiento y su efecto bajista sobre la inflación.
Los nubarrones se incrementaron a finales de enero, después que el Fondo Monetario Internacional difundió un informe reduciendo sus proyecciones para el crecimiento mundial este año, a apenas un 0,5 por ciento, la tasa más baja desde la Segunda Guerra Mundial.
Ante ese panorama, las autoridades monetarias de la región tendrían que redoblar fuerzas y adoptar medidas más enérgicas, la principal de ellas recortando las tasas de interés más de lo que se proyectaba hace apenas un mes.
Según los analistas, la desaceleración de la actividad económica se está desarrollando muy rápidamente y las presiones sobre la inflación son lo bastante moderadas para dar el espacio requerido para bajar agresivamente los tipos.
"Tenemos un escenario externo un poco más complicado (...) lo que ha impactado el crecimiento en casi todos los países de América Latina ha sido bastante fuerte y tiene que haber una respuesta de política monetaria compatible", dijo a Reuters Alberto Ramos, estratega de Goldman Sachs para la región.
ACELERANDO EL PASO
Para Pedro Tuesta, estratega de la consultora 4Cast Inc en Washington, sus expectativas de recortes de tasas no sólo incrementaron en cantidad frente a lo que esperaba en diciembre, sino también en velocidad.
"El deterioro de la actividad económica fue mucho más rápido y profundo de lo esperado, eliminado presiones inflacionarias y trasladando el foco hacia crecimiento", explicó.
Así, las autoridades monetarias tendrían casi que duplicar la velocidad con que actúan para bajar las tasas frente al lapso de tiempo que se tomaron en subirlas hace un par de años.
Uno de los casos es Colombia, que ha sido precursor tanto de la ola de alzas de tasas hace tres años, como ahora con los recortes.
Mientras que en el más reciente ciclo alcista la autoridad monetaria colombiana subió su tasa de referencia en 400 puntos base en un periodo de 27 meses (entre abril del 2006 y julio del 2008), ahora algunos analistas esperan que la recorte hasta 350 puntos base sólo este año, retornando al 6 por ciento de hace tres años.
Colombia bajó en diciembre y enero su tasa de referencia en 50 puntos base cada mes hasta dejarla en un 9 por ciento, una decisión que fue seguida en enero por Brasil y Chile, que las redujeron en 100 puntos base a un 12,75 por ciento y un 7,25 por ciento, respectivamente, al tiempo que México hizo lo propio en 50 puntos básicos a un 7,75 por ciento hace un par de semanas.
SEÑALES PREOCUPANTES
"Así que no me sorprendería si tuviéramos un proceso de ajuste hacia abajo de las tasas rectoras muy rápido en casi todos los países de la región, en Chile, Colombia, Brasil, México", opinó Ramos.
Muestra del deterioro de las expectativas es el más reciente sondeo semanal del Banco Central de Brasil, donde el mercado redujo aún más sus previsiones de nivel de tasas de interés, inflación y crecimiento económico para este año.
Según la encuesta realizada entre un centenar de analistas, la tasa referencial Selic terminará el 2009 a un 10,75 por ciento, frente al 13,75 por ciento en que comenzó este año.
En su informe de enero, el FMI redujo su proyección de expansión del Producto Interno Bruto para la mayor economía de Latinoamérica a un 1,8 por ciento para este año, frente al 3,5 por ciento que esperaba en noviembre pasado.
Pero el caso más preocupante de la región es México, cuya economía, estima el FMI, se contraería un 0,3 por ciento este año, frente a una proyección previa que le daba una expansión del 1,5 por ciento.
La estimación del FMI es optimista frente a la caída de 1,16 por ciento que esperan los analistas para el vecino de Estados Unidos.
A los pronósticos no escapa Perú, que a pesar de ser el mejor ubicado, con una proyección de crecimiento económico por parte del FMI de un 6 por ciento este año, por debajo de la estimación previa de 9 por ciento, los analistas esperan un recorte de su tasa de interés clave de unos 150 puntos base desde el actual 6,5 por ciento.
(Reporte de Nelson Bocanegra; Editado por Luis Azuaje)
Fuente: Reuters
Los nubarrones se incrementaron a finales de enero, después que el Fondo Monetario Internacional difundió un informe reduciendo sus proyecciones para el crecimiento mundial este año, a apenas un 0,5 por ciento, la tasa más baja desde la Segunda Guerra Mundial.
Ante ese panorama, las autoridades monetarias de la región tendrían que redoblar fuerzas y adoptar medidas más enérgicas, la principal de ellas recortando las tasas de interés más de lo que se proyectaba hace apenas un mes.
Según los analistas, la desaceleración de la actividad económica se está desarrollando muy rápidamente y las presiones sobre la inflación son lo bastante moderadas para dar el espacio requerido para bajar agresivamente los tipos.
"Tenemos un escenario externo un poco más complicado (...) lo que ha impactado el crecimiento en casi todos los países de América Latina ha sido bastante fuerte y tiene que haber una respuesta de política monetaria compatible", dijo a Reuters Alberto Ramos, estratega de Goldman Sachs para la región.
ACELERANDO EL PASO
Para Pedro Tuesta, estratega de la consultora 4Cast Inc en Washington, sus expectativas de recortes de tasas no sólo incrementaron en cantidad frente a lo que esperaba en diciembre, sino también en velocidad.
"El deterioro de la actividad económica fue mucho más rápido y profundo de lo esperado, eliminado presiones inflacionarias y trasladando el foco hacia crecimiento", explicó.
Así, las autoridades monetarias tendrían casi que duplicar la velocidad con que actúan para bajar las tasas frente al lapso de tiempo que se tomaron en subirlas hace un par de años.
Uno de los casos es Colombia, que ha sido precursor tanto de la ola de alzas de tasas hace tres años, como ahora con los recortes.
Mientras que en el más reciente ciclo alcista la autoridad monetaria colombiana subió su tasa de referencia en 400 puntos base en un periodo de 27 meses (entre abril del 2006 y julio del 2008), ahora algunos analistas esperan que la recorte hasta 350 puntos base sólo este año, retornando al 6 por ciento de hace tres años.
Colombia bajó en diciembre y enero su tasa de referencia en 50 puntos base cada mes hasta dejarla en un 9 por ciento, una decisión que fue seguida en enero por Brasil y Chile, que las redujeron en 100 puntos base a un 12,75 por ciento y un 7,25 por ciento, respectivamente, al tiempo que México hizo lo propio en 50 puntos básicos a un 7,75 por ciento hace un par de semanas.
SEÑALES PREOCUPANTES
"Así que no me sorprendería si tuviéramos un proceso de ajuste hacia abajo de las tasas rectoras muy rápido en casi todos los países de la región, en Chile, Colombia, Brasil, México", opinó Ramos.
Muestra del deterioro de las expectativas es el más reciente sondeo semanal del Banco Central de Brasil, donde el mercado redujo aún más sus previsiones de nivel de tasas de interés, inflación y crecimiento económico para este año.
Según la encuesta realizada entre un centenar de analistas, la tasa referencial Selic terminará el 2009 a un 10,75 por ciento, frente al 13,75 por ciento en que comenzó este año.
En su informe de enero, el FMI redujo su proyección de expansión del Producto Interno Bruto para la mayor economía de Latinoamérica a un 1,8 por ciento para este año, frente al 3,5 por ciento que esperaba en noviembre pasado.
Pero el caso más preocupante de la región es México, cuya economía, estima el FMI, se contraería un 0,3 por ciento este año, frente a una proyección previa que le daba una expansión del 1,5 por ciento.
La estimación del FMI es optimista frente a la caída de 1,16 por ciento que esperan los analistas para el vecino de Estados Unidos.
A los pronósticos no escapa Perú, que a pesar de ser el mejor ubicado, con una proyección de crecimiento económico por parte del FMI de un 6 por ciento este año, por debajo de la estimación previa de 9 por ciento, los analistas esperan un recorte de su tasa de interés clave de unos 150 puntos base desde el actual 6,5 por ciento.
(Reporte de Nelson Bocanegra; Editado por Luis Azuaje)
Fuente: Reuters
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